中國進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢分析

2018年進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格受供應(yīng)充裕、需求偏弱及宏觀因素影響下，價(jià)格延續(xù)下行趨勢，但仍處于近5年的價(jià)格高位。影響價(jià)格走勢的原因主要有2017年四季度旺季行情下游訂單提前消化、木漿貨源陸續(xù)到港而導(dǎo)致的上半年價(jià)格下滑；青島上合峰會(huì)、巴西卡車司機(jī)罷工、人民幣貶值、外盤堅(jiān)挺及由美方引起的貿(mào)易爭端等支撐漿市行情，漿價(jià)在三季度出現(xiàn)小幅回升，9月均價(jià)較6月均價(jià)漲幅在1%-7%；年內(nèi)下游需求持續(xù)乏力，導(dǎo)致價(jià)格在9月份提前出現(xiàn)淡季下行態(tài)勢。

整體來看，2018年進(jìn)口針葉漿、闊葉漿、本色漿現(xiàn)貨年均價(jià)在近5年的年均價(jià)中處于高位，較2017年年均價(jià)上漲13%、6%、18%，僅化機(jī)漿現(xiàn)貨年均價(jià)同比下降4%，主要受下游紙廠原紙出貨不暢、原料采買積極性偏低影響。

近5年來看，針葉漿、闊葉漿年均價(jià)最低點(diǎn)出現(xiàn)在2016年，本色漿、化機(jī)漿年均價(jià)最低點(diǎn)出現(xiàn)在2015年，2018年針葉漿、闊葉漿、本色漿、化機(jī)漿年均價(jià)較最低點(diǎn)分別上漲45%、41%、58%、46%。

主要驅(qū)動(dòng)因素對2019年價(jià)格影響程度分析

2018年紙漿價(jià)格走勢主要受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢、國內(nèi)外新增產(chǎn)能、混合廢紙進(jìn)口政策、環(huán)保政策等影響，由于各產(chǎn)品化工輔料價(jià)格均已上漲，各產(chǎn)品成本面承壓，雖2018年進(jìn)口木漿價(jià)格穩(wěn)中下行，但總體仍處于近5年價(jià)格高位，預(yù)計(jì)2019年紙漿價(jià)格仍存下行壓力，行業(yè)淡旺季不明顯。但值得一提的是，漂針漿期貨于2018年11月27日在上期所掛牌交易，紙漿傳統(tǒng)模式疊加金融屬性，或增加一項(xiàng)市場避險(xiǎn)工具。

價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素影響強(qiáng)度表

后市展望

2018年進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格以下跌趨勢為主，但由于經(jīng)過2016-2017年價(jià)格的快速拉升，漿價(jià)處于高位盤整態(tài)勢，已明顯影響到紙廠的生產(chǎn)、利潤，導(dǎo)致紙廠原料采買積極性偏低位整理。

2018-2019年國內(nèi)外新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，以闊葉漿為主，針葉漿新增產(chǎn)能不多，同時(shí)為有效控制成本，紙廠對漿廠的入股收購使得上游供應(yīng)集中度進(jìn)一步提升。中國下游以木漿為原料的新增產(chǎn)能偏少，加之原有生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率偏低間接影響紙漿消耗速度，預(yù)計(jì)2019年中國漿市供需弱平衡狀態(tài)或進(jìn)一步削落，漿價(jià)難達(dá)2018年高位。